108万天价玩偶背后:泡泡玛特的“IP印钞机”能转多久?
108万天价玩偶背后:泡泡玛特的“IP印钞机”能转多久?
108万天价玩偶背后:泡泡玛特的“IP印钞机”能转多久?财联社6月11日讯(编辑 胡家(hújiā)荣(róng))近日,潮流玩具巨头泡泡(pàopào)玛特(09992.HK)成为市场关注焦点,不仅因其核心IP资产价值显现,更因公司强劲的业绩增长前景及多家国际投行的一致看好。
百万级限量(xiànliàng)LABUBU拍卖引关注
6月10日(rì),在永乐2025春季拍卖会上,泡泡玛特核心IP——香港艺术家龙家升创作的“LABUBU”惊艳亮相。其中(qízhōng),一款全球唯一的初代藏品级薄荷色LABUBU以108万元人民币高价(gāojià)成交,买家(mǎijiā)身份未披露。
同场,一款全球限量15版(bǎn)的棕色(zōngsè)LABUBU也以82万元人民币成交。此前,《胡润排行榜》创始人胡润也在视频中透露,用一块蓝宝石(lánbǎoshí)与泡泡玛特创始人王宁交换了一个绝版LABUBU。王宁借此机会(jiècǐjīhuì)强调IP长期运营的重要性:“LABUBU已诞生十年,积累(jīlěi)了大量粉丝和故事底蕴。”
公司业绩(gōngsīyèjì)暴增 管理层展望积极
泡泡玛特在今年3月底发布的2024年全年财报已展现强劲增(jìnzēng)长:实现营收130.4亿元(人民币,下同(xiàtóng)),同比劲增106.9%;经调整净利润达34.0亿元,同比大幅增长(zēngzhǎng)185.9%。
公司管理层对未来充满信心(chōngmǎnxìnxīn)。王宁明确提出目标:2025年营收突破200亿元(即同比增长超50%),其中海外业务(yèwù)目标突破100亿元(同比增长超100%),“希望逐步(zhúbù)实现集团从(cóng)百亿营收到千亿营收迈进”。
最新公布(gōngbù)的2025年第一季度业绩延续了这一迅猛势头:公司整体收入同比大增165%至170%。具体来看,中国区收入增长95%至100%,海外收入则呈现(chéngxiàn)爆发式(bàofāshì)增长475%至480%。
机构集体唱多并大幅上调目标价(mùbiāojià)
泡泡玛特亮眼的表现获得(huòdé)多家机构高度认可,并纷纷上调目标价(mùbiāojià)及盈利预期:
摩根士丹利(大摩)发布(fābù)研报称,他们将目标价由224港元大幅调高35%至302港元。该行认为泡泡玛特的“知识财产权多样性和运营能力相结合,将创造持久增长(zēngzhǎng)(zēngzhǎng)”。虽然2025年增长前景已部分(bùfèn)反映,但其长期规模增长潜力尚未被充分体现。
大摩相应上调了(le)泡泡玛特2025-2027年的每股盈利预测,分别同比增长(zēngzhǎng)6%、15%、21%,以反映北美及(jí)欧洲市场更清晰的增长路径。
招商证券指出,首次覆盖(fùgài)即给予“增持”评级,设定12个月目标价272港元。该行认为当前市场“低估了泡泡玛特的规模潜力”,特别是其全球化(quánqiúhuà)进程加速。预计公司2025年营收/净利润将达250亿/70亿元(较(jiào)市场预期(yùqī)高出约15%),此差距主要源于(yuányú)市场对其海外扩张规模和速度的低估。
招商证券看好三大驱动力:线上GMV快增(预计(yùjì)全年55亿元,同比增长280%)、门店(méndiàn)加速扩张(计划新开100家,持续(chíxù)布局美英、东南亚(dōngnányà)、澳新、欧)、海外单店效益提升(如(rú)泰国、美国市场单位经济效益同比增长50%)。该行认为盈利持续超预期意味着股价有(yǒu)进一步上行空间,尤其是一季度海外收入475%的暴增远超预期。
建银国际同样维持“跑赢大市”评级,将目标价由256港元上调12.5%至288港元。看好泡泡玛特(mǎtè)(mǎtè)“强劲的(de)知识财产权执行能力”及高效(gāoxiào)产能提升以(yǐ)满足需求,基于其未来47%的盈利复合年增长率对估值进行了合理化。建银强调泡泡玛特凭借“强大的IP运营商业化能力、顺畅的海外扩张及全面的分销(fēnxiāo)网络”,是其行业的首选标的。

财联社6月11日讯(编辑 胡家(hújiā)荣(róng))近日,潮流玩具巨头泡泡(pàopào)玛特(09992.HK)成为市场关注焦点,不仅因其核心IP资产价值显现,更因公司强劲的业绩增长前景及多家国际投行的一致看好。
百万级限量(xiànliàng)LABUBU拍卖引关注
6月10日(rì),在永乐2025春季拍卖会上,泡泡玛特核心IP——香港艺术家龙家升创作的“LABUBU”惊艳亮相。其中(qízhōng),一款全球唯一的初代藏品级薄荷色LABUBU以108万元人民币高价(gāojià)成交,买家(mǎijiā)身份未披露。

同场,一款全球限量15版(bǎn)的棕色(zōngsè)LABUBU也以82万元人民币成交。此前,《胡润排行榜》创始人胡润也在视频中透露,用一块蓝宝石(lánbǎoshí)与泡泡玛特创始人王宁交换了一个绝版LABUBU。王宁借此机会(jiècǐjīhuì)强调IP长期运营的重要性:“LABUBU已诞生十年,积累(jīlěi)了大量粉丝和故事底蕴。”
公司业绩(gōngsīyèjì)暴增 管理层展望积极
泡泡玛特在今年3月底发布的2024年全年财报已展现强劲增(jìnzēng)长:实现营收130.4亿元(人民币,下同(xiàtóng)),同比劲增106.9%;经调整净利润达34.0亿元,同比大幅增长(zēngzhǎng)185.9%。
公司管理层对未来充满信心(chōngmǎnxìnxīn)。王宁明确提出目标:2025年营收突破200亿元(即同比增长超50%),其中海外业务(yèwù)目标突破100亿元(同比增长超100%),“希望逐步(zhúbù)实现集团从(cóng)百亿营收到千亿营收迈进”。
最新公布(gōngbù)的2025年第一季度业绩延续了这一迅猛势头:公司整体收入同比大增165%至170%。具体来看,中国区收入增长95%至100%,海外收入则呈现(chéngxiàn)爆发式(bàofāshì)增长475%至480%。
机构集体唱多并大幅上调目标价(mùbiāojià)
泡泡玛特亮眼的表现获得(huòdé)多家机构高度认可,并纷纷上调目标价(mùbiāojià)及盈利预期:
摩根士丹利(大摩)发布(fābù)研报称,他们将目标价由224港元大幅调高35%至302港元。该行认为泡泡玛特的“知识财产权多样性和运营能力相结合,将创造持久增长(zēngzhǎng)(zēngzhǎng)”。虽然2025年增长前景已部分(bùfèn)反映,但其长期规模增长潜力尚未被充分体现。
大摩相应上调了(le)泡泡玛特2025-2027年的每股盈利预测,分别同比增长(zēngzhǎng)6%、15%、21%,以反映北美及(jí)欧洲市场更清晰的增长路径。
招商证券指出,首次覆盖(fùgài)即给予“增持”评级,设定12个月目标价272港元。该行认为当前市场“低估了泡泡玛特的规模潜力”,特别是其全球化(quánqiúhuà)进程加速。预计公司2025年营收/净利润将达250亿/70亿元(较(jiào)市场预期(yùqī)高出约15%),此差距主要源于(yuányú)市场对其海外扩张规模和速度的低估。
招商证券看好三大驱动力:线上GMV快增(预计(yùjì)全年55亿元,同比增长280%)、门店(méndiàn)加速扩张(计划新开100家,持续(chíxù)布局美英、东南亚(dōngnányà)、澳新、欧)、海外单店效益提升(如(rú)泰国、美国市场单位经济效益同比增长50%)。该行认为盈利持续超预期意味着股价有(yǒu)进一步上行空间,尤其是一季度海外收入475%的暴增远超预期。
建银国际同样维持“跑赢大市”评级,将目标价由256港元上调12.5%至288港元。看好泡泡玛特(mǎtè)(mǎtè)“强劲的(de)知识财产权执行能力”及高效(gāoxiào)产能提升以(yǐ)满足需求,基于其未来47%的盈利复合年增长率对估值进行了合理化。建银强调泡泡玛特凭借“强大的IP运营商业化能力、顺畅的海外扩张及全面的分销(fēnxiāo)网络”,是其行业的首选标的。

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